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Le sondage
IEM Finance a réalisé le neuvième sondage en ligne auprès des clients des spécialistes en valeurs du Trésor du 19 octobre 2011 au 18 novembre 2011. Ce sondage, effectué à la demande de l’Agence France Trésor (AFT), porte sur la qualité de la relation commerciale et des services apportés par les SVT à leurs clients.
Personne en dehors d’IEM Finance, pas même l’AFT, n’a accès aux réponses nominatives des clients des SVT.
En 2011, 346 personnes ont répondu au questionnaire contre 342 personnes en 2010.
Principaux résultats de l’enquête :
- Sur le marché des taux en général, depuis 2007, Barclays Capital reste en première position du classement des cinq SVT le plus fréquemment cités par les investisseurs comme étant leur principal partenaire. En 2011, BNP Paribas et Deutsche Bank remontent dans le classement, respectivement en deuxième position et troisième position. Enfin JP Morgan et HSBC restent présents dans ce groupe de tête ex-aequo en quatrième position.
- Sur le marché des valeurs du Trésor français, le classement des cinq SVT le plus fréquemment cités par les sondés comme étant leur principal partenaire est très peu modifié par rapport à 2010. BNP Paribas reste depuis l’origine du sondage en 2003 en première position de ce classement. Natixis fait pour la première fois son apparition dans le classement, en cinquième position.
( 1 - BNP Paribas ; 2 - Barclays Capital ; 3 - Société Générale ; 4 - HSBC ; 5 - Natixis).
- Le fait d’être SVT reste le critère le plus important pour la sélection d’un intermédiaire. Le léger recul observé en 2010 s’est poursuivi en 2011. L’importance accordée à la League Table de l’AFT, qui avait sensiblement augmenté en 2010, a un peu baissé en 2011, mais ce critère reste le deuxième plus important dans le processus de sélection des SVT.
- S’agissant de l’importance attachée à la qualité des différents services rendus par les SVT, la qualité du pricing arrive toujours largement en tête et augmente par rapport à 2010. La proportion de sondés qui la considèrent comme « très importante » passe de 85,2% en 2010 à 87,2% en 2011. Après plusieurs années de baisse, l’importance attachée à la qualité de la recherche a nettement augmenté (40,9% contre 36,1% en 2010). A l’inverse, la proportion de sondés qui considèrent la qualité de l’information, du conseil et du sales coverage comme « très importante » a diminué en 2011 (50,4% contre 56% en 2010). La qualité du back/middle offfice est devenue moins discriminante et son importance relative baisse aux yeux des sondés.
- La moyenne des notes obtenues par les SVT diminue lègèrement par rapport à l’an dernier pour l’information, le conseil et le sales coverage (7,2/10) ainsi que pour la qualité de la recherche (7,3/10). On note une dégradation de la note pour la qualité du pricing, qui atteint néanmoins 7/10.
- Le classement des cinq SVT le plus souvent cités pour la couverture d’information sur les produits émis par l’Etat français est peu modifié en 2011 par rapport aux années précédentes. Deutsche Bank réintégre le classement en cinquième position, les quatre autres SVT classés étant, dans l’ordre : BNP Paribas, Société Générale, Barclays Capital, HSBC et Deutsche Bank.
- La grande majorité des sondés (85%) sont très satisfaits ou plutôt satisfaits du fonctionnement du marché de la dette française.
- La proportion de sondés qui ont eu un contact avec l’AFT en 2011 ou qui souhaitent en avoir un, a augmenté en 2011.
- Enfin, s’agissant de la stratégie de l’AFT de faire preuve de davantage de flexibilité dans le choix des titres à émettre, en proposant souvent la réouverture d’anciennes lignes (off-the-run), la grande majorité des sondés (71,2%) sont très satisfaits ou plutôt satisfaits. 22,2 % ne se prononcent pas.
Contact presse :
Tân Le Quang
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